上市公司“理财”众生相：今世缘8000万投房地产、漫步者投劣后级信托

图片来源：图虫创意

记者 | 尹靖霏

闲置的自有资金趴账上？非也，上市公司自有资金委托理财，这一方世界也很热闹。

2021年12月20日-12月25日内共有今世缘（603369.SH）、老板电器（002508.SZ）、石英股份（603688.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、漫步者（002351.SZ）、汉王科技（002362.SZ）、顺博合金（002996.SZ）、二六三（002467.SZ）、新天科技（300259.SZ）、祁连山（600720.SH）、古越龙山（600059.SH）、东方能源（000958.SZ）12家上市公司发布了闲置自有资金委托理财的相关公告。

“土豪之间的差距”

12家上市公司均表示，在保证公司日常经营资金需求和资金安全的前提下，利用自有闲置资金进行投资理财，最大限度地提高公司自有资金的使用效率，为公司和股东获取较好的财务收益。委托理财额度有效期一般自公司审议通过之日起的1年，在额度及有效期内，可循环滚动使用。

不同公司用于委托理财的自有资金额度上限，可谓天差地别。

东方能源于2021年12月23日称，委托理财额度单日最高余额不超过94亿元；老板电器表示，公司2021 年5月19日公告公司用于委托理财的自有闲置资金使用额度不超过30亿元；迈为股份于2021年12月20日公告，这一额度不超过28亿元。

除此之外，新天科技、豪迈科技、祁连山、二六三、汉王科技、石英股份分别表示用于委托理财的自有资金使用额度分别为13亿元、10亿元、10亿元、7亿元、4亿元和3亿元。

东方能源自有资金用于委托理财的最高限额，让其他诸位望尘莫及。这主要是和其所在的行业相关。

2019年4月该公司以发行股份的方式作价147.5亿元将国家电投集团资本控股有限公司100%股权收入囊中。被收购的公司下设国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托、先融期货、永诚保险等金融机构，分别经营财务公司、保险经纪、信托、期货、保险等业务的金融公司。

东方能源主营业务由能源业务扩展至金融业务使得其账面资金大增，2018年货币资金仅为5亿元，2019和2020年这一数字在130亿元上下。

老板电器敢开出30亿元的自有资金委托理财额度，主要是由于其营收质量高，且在产业链中有较强的话语权。

数据显示，公司2021年前三季度营收达70.71亿元，销售商品和劳务收到的真金白银就有73.25亿元。

同时老板电器在行业产业链中话语权较强。2021年前三季度，公司应收账款17亿元，应付账款24亿元。即老板电器占用上游企业资金24亿元，下游客户占用老板电器资金达17亿元，约7亿元的无息资金供老板电器无偿使用。

老板电器2021年前三季度账上货币资金达43亿元，此外变现能力极强的交易性金融资产约21亿元。

与财大气粗的老板电器相比，迈为股份喊出28亿元的自有资金委托理财额度，就稍显不那么硬气了。

数据显示，2021年前三季度账上货币资金为13.7亿元，除流动性较好的货币资金外，公司亦没有投资交易性金融资产。

2021年前三季度，迈为股份当期营业收入也才21.8亿元，销售商品、提供劳务收到现金为14.95亿元。当然，迈威股份喊出28亿元的自有资金使用上限，并不意味着公司真的要在未来1年内拿出这么多的自有资金用于委托理财，而是表明在这一额度范围内是被公司允许的。

年收益率多在1.4%-4.5%

前述多家公司表示，这些自有资金的投资范围主要有结构性存款、通知存款、定期存单、协定存款、保本型固定收益等。这些理财产品安全性高、流动性好、有保本约定。从12家上市公司委托理财的收益率看，固定收益的年化收益率多在3.15%-4.50%之间，结构性理财收益率多在1.4%-3.3%之间。

尽管委托理财收益率并不高，但“架不住”本金投入大。有公司动辄数十亿元的投入，如老板电器因此获得上亿元的理财收益；有的则通过滚动利用资金获得千万元收益，占净利润的比重无法忽视，如古越龙山。

古越龙山2021年12月24日宣布将使用自有资金2亿元用于购买理财资金，其产品类别是本金保障型固定收益类收益凭证，期限为272天，利率3.28%，预计收益488.11万元。公司主营业务是黄酒，截至公告日的12个月内古越龙山已累计委托理财资金达10.5亿元，其中6.5亿元的投入获得1092万元的收益，公司2020年、2021年前三季度归母净利为1.5亿元、1.3亿元。

老板电器公告，截至2021年12月24日，过去2年累计使用自有闲置资金购买的已到期的理财产品共计31.6亿元。投资产品多为结构性理财产品和固收，2年内获得收益达1亿元，占同期净利润的3.3%。此外，公司尚未到期的委托理财规模达25亿元，此次又将3亿元自有资金用于购买银行固收类产品，期限约1年，预期年化收益率3.90-4.50%。公司主营业务是厨房电器产品的研发、生产、销售，公司2020年、2021前三季度共赚取净利润30亿元。

与老板电器和古越龙山获千万级乃至上亿元的理财收益相比，有公司委托理财收益不大，但毕竟“蚊子腿再小也是肉”。

祁连山2021年以来使用自有资金累计金额达4亿元，委托理财期限3个月，获得超330万元的实际收益。其投资的产品保本浮动利率结构性存款，年化预期利率在1.4%-3.25%之间。公司主营业务是水泥及其系列产品的生产、研制和技术咨询服务，2021年前三季度归母净利润9.54亿元。

新天科技此前以5000万元的自有资金买入结构性存款，在6个多月时间内获得55万元投资收益。2021年12月24日宣布又将8000万元用于委托理财，所投产品为结构性存款和固定收益，期限为6至7个月不等，前者年化收益率为1.8%-3.3%，固守收益率达4.3%，预计最高可获投资收益160万元。公司主营业务是智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表的研发、生产与销售，2021年前三季度归母净利为3亿元。

石英股份2021年12月25日公告，使用自有闲置资金购买4000万元委托理财，所投产品为固定收益，期限为200天，年化收益率3.15%，预计实现收益近70万元。该公司所属行业为非金属矿物制品业，2021年前三季度归母净利润为1.75亿元。

“赌一把的感觉酸爽无比”

将自有资金用于委托理财，多数上市公司注重资金的安全和稳定，也有不少企业想在危险的边缘试探一下，博得高收益。如白酒企业今世缘与音响、耳机制造商漫步者。

今世缘2021年12月22日宣布将豪掷13.9亿元的资金用于委托理财，这占公司最近一期期末货币资金（不含委托理财资金）的比例为44.32%。不仅如此，其中一笔8000万元的资金投至房地产业务中。今世缘披露该笔资金投至上海信托旗下的一款理财产品—上海信托旭日2号债权投资集合资金信托计划，为期2年，预期收益率达6.6%。按此计算，2年后可获收益超2600万元。

在今世缘的股吧里，股民们对此议论纷纷，有投资者担忧，“这垃圾理财可别踩雷”。

今世缘披露，此信托计划真正的债务人系济南辉明房地产开发有限公司（下称济南辉明地产）。天眼查数据显示，济南辉明地产成立于2016年9月21日，实际控制人是李惠珠与陈秀清，共持股80%。另20%的持股者为苏州旭辉胜昌企业管理有限公司，该公司是一家香港上市房企旭辉集团（（00884.HK））的子公司。作为港股上市房企，旭辉集团2021年6月净利润超50亿元，资产负债率却高达78.06%。

今世缘在公告中表示，“截止2021年6月末，债务人济南辉明地产总资产为46.85亿元，总负债为28.95亿元，净资产为17.90亿元；目前信用状况良好，无不良和违约。信托项下有南昌市高新区的 一幅住宅土地的土地使用权抵押，为全部债权本息的偿还提供担保。旭辉集团为本债权本息的兑付提供不可撤销的连带差额补足义务。

与今世缘委托理财用于投资房地产不同，漫步者看重的是劣后级的不良资产投资，收益高达8%。

漫步者曾在2020年宣布可使用不超过4亿元自有闲置资金进行风险投资。2021年12月24日漫步者使用自有资金2100万元用于风险投资。投资标的为建信信托旗下的产品福鑫2021年第四期不良资产收益权集合资金信托计划-劣后级。

一般而言，劣后级风险高，收益率相对也较高。如果一个产品出现亏损，则会先亏损掉劣后级的资金，只有全部的劣后级资金均亏损了，而后才是优先级资金受损。漫步者所投的这款产品收益率为8%，投资期限8个月。按此计算，8个月后可获得超110万元的投资收益。

实事上，从过去看理财收益曾多年是漫步者的第一大收入来源。

2014、2015和2018年理财收益分别占漫步者归母净利润的62.83%、57.85%和81.57%。2018年年报显示，当年公司其他流动资产高达9.1亿元，其中9.04亿元为银行理财产品，为公司当年创造4354.64万元，收益率大概为4.82%（2019年以前漫步者将银行理财计入其他流动资产这一科目下，自2019年起将其计入交易性金融资产的科目下）。

近年来这一比重虽有所下降，但占比依旧不可小觑。漫步者公司年报显示，2019年、2020年银行理财规模分别达7.7亿元、8.2亿元，信托投资金额达1.1亿元和1.35亿元。公司现金流量表披露，2019年、2020年取得投资收益收到的现金分别为0.42亿元和0.43亿元，占当期归母净利润比重在34%和16%。

Hash:c86e0426b0f25c064a9627a92bb268c464831fc7