今世缘为何是2025年冲刺100亿？

4月18日今世缘(603369.SH)发布2020年年度报告,公司年内营业收入51.19亿元，同比增长5.12%;归属于上市公司股东的净利润15.67亿元，同比增长7.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.58亿元，同比增长8.3%;基本每股收益1.2490元。

今世缘在4月19日举办2020年度业绩说明会，业绩说明会线上线下同步举行，通过高管层业绩说明、征集问题回复、嘉宾互动以及与中小投资者网络互动回答等环节，将公司信息及时、准确地传递给投资者，并在说明会上透漏2025年营收过百亿的目标。

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从数据整体趋势来看，今世缘的业绩貌似还算可观，但是今世缘2020年今世缘全线产品毛利下滑0.47%-5.62%——A类（50-100元价位带产品）、B类（20-50元价位带产品）、C类（10-20元价位带产品）和D类（剩余白酒产品，其他为非白酒产品）均出现了不同程度的营收同比下滑。

并且年报公布之后，广大投资者们对今世缘酒业给出的反应却是——股价跌1.97%，可见投资者们对今世缘的百亿目标并不很看好。

上交所也发函询问关于“2025年营收超过100亿元，争取150亿元”等预计经营业绩的充分细节。值此，今世缘只得坦言回复，战略目标只是公司的追求，并不一定能够实现，更不代表业绩承诺，并敬请广大投资者注意投资风险。

那么，今世缘在圆百亿营收梦的路上到底有哪些阻碍呢？

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现有产能不足

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今世缘在公告中介绍，公司现有酿酒产能2.7万吨，2020 年总产量达2.5万吨，产能利用率为93%，预计未来五年产能利用率95%。

今世缘规划未来五年陆续新建产能3.8万吨，不过其中1.6万吨产能2024 年上半年建成投产，剩下的2026年全部建成投产。产能3年内没有变化，4年后增加1.6万吨，今世缘营业收入增长的渠道仿佛建在了“空中楼阁”之中。

2021年至2023年，今世缘2.7万吨酿酒产能不会发生变化，2024年产能达到4.3万吨。“十四五”后，也就是2026年，今世缘酿酒产能将达到6.5万吨。

众所周知，基酒包含于库存原酒，而且年份越长，价值越高，今世缘将原酒全部“梭哈”，无疑类似于杀鸡取卵。

消费场景定位略窄

提起今世缘，一直以来大家都会很自然地想到婚庆用酒。很显然，这一定位使今世缘的消费场景略显单薄。虽然，今世缘一直在为品牌注入缘文化，但这样的缘文化大在很大程度上让消费场景局限在了婚庆上面。其他很多诸如送礼、聚会、升学宴或厨房料理等场景，今世缘并没有耗费太多心思深耕。

严重依赖省内市场

从经营数据来看，该公司2018年、2019年和2020年前三季度江苏省内营收占比分别为94.63%、 93.62%和93.24%；2020年省内实现收入47.68亿元，同比增加4.97%，省外实现收入3.29亿元，同比增加6.17%，省内市场依赖严重。

有数据显示，近年来江苏营业收入占比均达9成，一旦江苏市场竞争加剧以及对白酒的消费需求下降，且今世缘未能及时有效拓展其他市场，将对公司的生产经营活动产生不利,从而影响战略目标的实现。虽然今世缘一直在加强全国化，但今世缘省外市场的占比一直维持在6%左右，近年来并未有太大突破。

为了提高品牌省外知名度，今世缘曾与CCTV、江苏卫视、江苏综艺等平台合作，冠名众多卫视栏目，持续打造品牌影响力，但收效甚微。

竞争对手实力强劲

据华经产业研究院发布的《2020—2025年中国江苏白酒行业市场运营现状及行业发展趋势报告》显示，江苏省内的白酒市场主要被洋河、今世缘、茅台占领，份额分别为36%、9%、9%，同时，随着产区抱团趋势成形，川酒在江苏省的已经攻打下20%市场领地。

今世缘实现百亿营收的梦想，还有一段距离，如果能对一些问题从根本上攻破，圆梦百亿营收的可能性也将会大一点。

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